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邊際危城：資本、帝國與抵抗視野下的香港

為了解決中環股票的問題，作者孔誥烽 這樣論述：

　　數十年來，香港在大國的權力競逐之間始終保有著一種岌岌可危的自由。本書提供了一個及時且深入的敘述，說明香港如何從一個偏遠的漁村一路發展到九七之後的現狀。作者針對大量的經濟數據、政治事件、行為者與理念予以精細地分析，讓讀者得以了解香港在2019年爆發大規模抗爭的經濟、政治與社會成因，在此同時，又要明白這些抗爭必須放在全球金融體系與美中對抗的地緣政治脈絡中予以看待。在討論到香港未來，作者認為2019-2020年的抵抗與壓迫不會是香港的終結，而是一個與全球震盪進行長期對抗的開始。   各界推薦   　　孔誥烽不但是本土香港人，也是傑出的社會學家，他對香港的演化做出鞭辟入裡的分析，解釋這座城市如

何從擔任中國商業門戶、政治中立的狀態，逐漸轉變成一個扺抗大陸控制的政治共同體。數十年來，香港都是「超級特別自由貿易區」、「文化超市」，於是發展出它特殊的生活方式。中國當局開始把這種情況看成一項危險，因為許多香港人——包括中共的某些黨員——支持1989年六四在北京的民主示威。1990年代起，具有大陸背景的金融界精英加強他們對香港經濟的掌握，與本土政治精英合力，確保北京的政策得到遵守。孔誥烽追蹤兩套平行的演化路線，一方面，北京堅決要令香港人接受同化、併入中國，另一方面，香港本地則產生了獨自的光榮認同。兩股力量彼此衝撞，在2010年代掀起一系列大規模示威，最後，北京在2020年拿出嚴峻的國家安全法。

孔誥烽力陳，為了香港的將來所做的鬥爭尚未完結。可是，對於香港如何淪落到現狀，他的分析實在太有說服力，讓讀者難以抱持希望。——黎安友（Andrew J. Nathan），美國哥倫比亞大學政治系教授、東亞研究所主任，《外交事務》（Foreign Affairs）   　　這是一本有力道的作品，充滿了明確的事實分析，又因作者對本地人、本地社會有深刻而親密的理解，使得這些分析活靈活現。孔誥烽以高明的敘事，將香港的歷史故事放進不同視角，包括全球視角、地區視角、民族視角以及比較研究的視角。此刻有黑暗與絕望迫在眼前，本書乃是必讀的作品，它讓我們能夠明白過去的情況，打造一個美麗的新未來。——李靜君，美國加州大

學洛杉磯分校社會系教授，香港學會（Society for Hong Kong Studies）創會主席   　　在香港的許多自由似乎已經消失的此時，孔誥烽運用歷史知識、並對資本進行巧妙的分析，說明香港對自由價值觀的渴慕絕對尚未死心，而一段嶄新的、更加擁有希望的時期還是有可能開展。——芮納．米德（Rana Mitter），英國牛津大學近代中國歷史與政治學教授，中國研究中心主任   　　約翰．霍普金斯大學社會學家、來自香港的孔誥烽透過詳盡扎實的研究，審視了2019年在香港反中國統治的起義之「歷史根源」。孔誥烽追溯香港的發展，自十二世紀蜑家漁民定居一直到今天；他主張，香港從來就不是政治中立的。他寫道

，1997年主權從英國手上移交之後實施的「一國兩制」政策，乃是「1950年代北京將西藏納入版圖之策略的再現」，他也闡明了大陸移民湧入香港和西藏是如何引發抗爭活動及相應的鎮壓。此外，孔誥烽也探究了香港對中國的價值，香港既是經濟的火車頭，也是中國與西方的「接觸區」；他記錄了香港盼望改革的中下階層以及保守的商業精英兩者之間的隔閡；他還檢視了2019年起義之前所發生的政治運動，包括1990年代末的爭取普選運動及勞工權益運動，以及2014年的佔領中環。雖然孔誥烽對政治經濟方面的深入探討可能對一般讀者來說過於艱澀，但他描繪的脈絡富有價值，讓我們能了解現今香港的情況。對於這一項地緣政治的重大議題，本書提供了

透澈的見解。——《出版人週刊》（Publishers Weekly）

中環股票進入發燒排行的影片

認購權證在無法完全複製下的最適避險比率

為了解決中環股票的問題，作者施智瀚 這樣論述：

本文試著由B/S兩位學者推導選擇權評價公式的觀念與方法，藉由Schewizer (1992,1996 )發表於Annuity of Applied Probability文章中的數學假設，求導有關認購權證在間斷時間與連續時間假設下的最適避險比率，由於最初推導的過程中並沒有將投資人的偏好，預算限制與市場結清程度…等等因素考慮進去，是以本文將均衡平賭測度的概念引入，而得到動態認購權證的最適避險比率，稱之為delta’-避險比率，此一比率求導的最終目的是希望能求得每個時點下股票的最適持有部位，使該投資組合在到期日當天能儘可能的逼近其所複製的權證給付。 實證結果發現：對深

價外與價外的中環權證而言， delta’-避險比率與delta-避險比率其數值相差不大；但對於處於價平及價內的中環權證而言， delta’-避險比率則明顯大於delta-避險比率，由於delta-避險比率會高估長期處於價內的權證價格，低估長期處於價外的權證價格，因此，對於價平或價內的權證而言，Black-Scholes（1973）的選擇權評價公式仍不失為一個正確且有效率的選擇，而由最小化誤差平方所導出的delta’-避險比率，則較適用於深價外或價外的權證。 最後將先前的模型簡化如Black-Scholes的假設般：僅考慮標的證券價格一個隨機變數，結果發現：不論是複製成本、複

製誤差或是相對複製誤差，均只會受到標的證券報酬率波動性的影響，而與標的證券的報酬率呈弱性顯著。對淨複製成本（即複製成本-權證的內含價值）而言，價平的淨複製成本最大，價內的淨複製成本最小；對複製誤差而言，標的證券報酬率波動性愈大其複製誤差愈大，而價平的複製誤差遠大於價內與價外的複製誤差；而在相對複製誤差部份，價外的相對複製誤差明顯大於價內的相對複製誤差，這似乎也解釋了為何券商對於價內避險操作遠較價外權證來的積極。

1%的努力，贏過99%的人：用打遊戲策略「玩」成工作，擁有一千萬用戶的日本PTT創辦人的「精準閒晃」成功學。

為了解決中環股票的問題，作者西村博之 這樣論述：

日本亞馬遜商業書暢銷排行榜第一名， 蟬聯日本蔦屋書店排行榜、紀伊國屋書店排行、 丸善、淳久堂、文教堂書店排行超過一年。   　　作者西村博之說：「大部分的工作，只要有高中學歷就能做， 　　你再怎麼努力，也很難跟別人不同。」 　　讀者留言：「如果我年輕時就讀到這本書，人生馬上翻轉。」   　　西村博之是日本PTT「2channel」的創辦人，全盛時期高達一千萬名用戶， 　　目前還擔任英語圈最大網路匿名平臺「4chan」管理人。 　　他入社會以來一直堅持週休四天、四十幾歲就在巴黎過著退休般的生活。 　 　　人生要怎麼翻轉呢？ 　　西村博之以自己年輕時當披薩外送員為例， 　　別人一小時只能跑三家

，他卻可以跑六家，但其實沒有特別拚， 　　因為他一路上都在觀察哪條路沒有紅綠燈，哪條路是捷徑。 　　 　　「你要做的不是努力，而是找出自己相對有利的位置， 　　就像打遊戲一樣，你要去尋找可以進入任何地方的遊戲裝備， 　　這樣，就算只有1％的努力，也能贏過99％的人。」 　　 　　◎比起埋頭努力，要先思考優先順序 　　 　　水壺裡倒進幾個大石塊後，還是有縫隙可以裝沙礫和細沙； 　　但如果先裝滿細沙，之後就沒有空隙再放入大石塊──這個故事告訴我們： 　　如果你的人生被太多不重要的東西填滿，就裝不下重要的事物了。 　　對你而言，最重要的「大石塊」是什麼？ 　　 　　成功的人不會樣樣都想嘗試，他們會先

找出對自己最重要的事（大石頭）， 　　那些讓自己最感壓力的事情（細沙），絕對不做。 　 　　◎找定位，比努力更重要 　　 　　你拚命考各種證照，求職卻一直被打槍？ 　　因為企業用人的基準，不是你有多優秀，而是你有多特別。 　　所以你該做的不是努力的考試，而是思考： 　　「我該怎麼做，才可以和其他人不一樣？」 　　 　　當大家都覺得網路匿名很不可取，甚至違反法律時， 　　作者卻從使用者需求出發，成為日本PTT創辦人。 　　 　　◎明天能做的事，不要在今天做：精準的閒晃 　　 　　作者一週只工作三天，四十幾歲就過著猶如退休的生活，怎麼辦到？ 　　精準的閒晃工作哲學：你要隨時空出一隻手，才能抓住機會

之神。 　 　　看看作者如何只用1％的努力，慵懶贏過99％的人。 　　 各界推薦   　　得來素蔬食連鎖共同創辦人／關登元 　　樹狀圖筆記術達人／張柏崧